机构指出,研报预计2023年年初以来,掘金机构仔猪价格表现较为坚挺,全年其在一定程度上反映了冬季疫病的猪价走势影响
,仔猪一般对应5-6个月之后的或保生猪供应
,6月生猪价格有望回暖。持前另外,低后疫病叠加产能去化影响 ,研报预计看好今年四季度猪价。掘金机构此外,全年当前板块估值水平仍处在底部,猪价走势建议持续关注板块内具有成本优势 、或保出栏增速较快的持前企业
。核心逻辑1、低后5月猪价低位震荡,研报预计能繁母猪或持续下行23年5月12日生猪周度均价14.55元/kg,相比于22年高点跌去48.62%。根据农业部数据,23年4月末 ,我国能繁母猪存栏环比-0.5% ,绝对值约为4284万头。考虑养殖亏损状态持续,产能去化进行中 。从供给层面看
,能繁母猪存栏量
、仔猪出生数、存活率等情况基本表明23年5-6月呈现供应环比小幅下行的态势,叠加宰后体重处于历史高位区间(但呈现回落态势),整体供给贡献边际递减走势 ,生猪均价短期或震荡略有上行。2
、从供给端看 ,当前肥猪体重已逐步回到正常区间 ,前期供给端压力有所释放
。从需求端来看 ,当前消费淡季下鲜销率仍偏低,同时在前期屠宰场普遍已经启动过一轮冻品分割入库的背景下
,当前猪价推动的新一轮冻品分割入库动能偏弱。从产能端看,今年1-4月母猪产能持续去化,5月猪价仍处于成本线下可能促使行业产能进一步主动去化
。根据历史情况
,进入Q3后 ,伴随消费端的复苏,生猪屠宰量将逐步提升,叠加前期产能去化带来的供给缺口将在Q4有所体现
,价格有望逐渐拉回至成本线以上,预计全年猪价可能保持前低后高的走势 。3、据涌益咨询数据 ,2023年5月27日-6月2日全国生猪出栏均价14.44元/公斤 ,环比上涨1.8%,同比下滑7.9%。猪价持续在成本线下震荡
,行业预期悲观,养殖户认价出栏积极性增强 ,而天气转热也进一步加快出栏节奏,同时需求端支撑不足 ,基本面仍较为宽松,短期猪价或仍处低位震荡行情。中长期来看 ,在长期低猪价环境下行业现金流紧张
,后续主动淘汰产能或增多,而年内旺季终端消费有望边际回暖
,考虑二育持续对行业造成扰动的可能性
,预计2023下半年猪价或呈波动上行走势
。利好个股海通证券指出
,短期内猪价震荡的格局或将延续
,但考虑冬季疫病的影响,下半年生猪供给压力或将减弱,猪价也有望升至成本线以上 。个股层面
,建议关注两个层面,一是经营稳健 ,有足够现金储备应对当前的持续亏损局面;二是经营管理能力强,养殖成本低的企业 。建议关注牧原股份 、温氏股份
、巨星农牧等。民生证券认为,预计猪价磨底仍将持续
。当前部分猪企市值已经跌破去年以来的低点,当前位置生猪养殖板块几乎没有太多风险,等待三季度低价催化。建议积极配置低位成长性个股,推荐标的仍是巨星农牧(高生产效率铸就成本护城河)、唐人神(成本领先,估值洼地) 、华统股份(出栏量高增)、温氏股份(成本和出栏量持续兑现)。